今年五月以來，一系列政策調(diào)整和市場(chǎng)事件使債市走勢(shì)充滿不確定性。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，國聯(lián)基金心系投資者們關(guān)注的問題，對(duì)債市環(huán)境及走向進(jìn)行了梳理分析，并解答投資者們最關(guān)心的問題：對(duì)普通投資者而言，如何在這樣的市場(chǎng)環(huán)境中尋找潛在的投資機(jī)會(huì)，債市還能上車嗎？

據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月底，債基規(guī)模刷新歷史紀(jì)錄，達(dá)61413億元，較2023年年底增長(zhǎng)8262億元，這也從側(cè)面體現(xiàn)出投資者今年以來風(fēng)險(xiǎn)偏好的降低及對(duì)于穩(wěn)健理財(cái)?shù)男枨笊郎亍?/p>

在當(dāng)前銀行利率持續(xù)低迷、大額存單供應(yīng)逐漸收緊的市場(chǎng)環(huán)境下，對(duì)于未能搶購到長(zhǎng)期特別國債的投資者來說，一個(gè)值得關(guān)注的投資選擇是長(zhǎng)期收益表現(xiàn)穩(wěn)定、不受股市波動(dòng)影響的純債基金。純債基金專注于債券市場(chǎng)的投資，是動(dòng)蕩市場(chǎng)中的理想基石配置，不僅能夠平衡和穩(wěn)定投資組合，還能有效避免股市波動(dòng)帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)，從而實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的多元化配置和風(fēng)險(xiǎn)的合理分散。

純債基金市場(chǎng)細(xì)分為短期純債基金和中長(zhǎng)期純債基金兩種類型，投資者可以根據(jù)自身的投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及其他考量因素，選擇最適合自己的基金類型。

短期純債基金——整體債券到期時(shí)長(zhǎng)較短，流動(dòng)性相對(duì)較好。如果風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對(duì)較低，希望獲得比較穩(wěn)定的投資回報(bào)的投資者可以關(guān)注；中長(zhǎng)期純債基金——整體債券到期期限較長(zhǎng)，呈現(xiàn)出“波動(dòng)較大，收益較高”特點(diǎn)。如果對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有一定的承受能力，并且尋求更高的回報(bào)的投資者可以關(guān)注。

對(duì)于債市的市場(chǎng)表現(xiàn)，從基本面分析，由于5月的PMI數(shù)據(jù)未達(dá)預(yù)期，將持續(xù)關(guān)注5月的經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)，看其是否顯示經(jīng)濟(jì)疲軟或是否出現(xiàn)邊際改善的拐點(diǎn)。貨幣政策方面，國聯(lián)基金預(yù)測(cè)國內(nèi)政策將繼續(xù)保持寬松，降準(zhǔn)降息的可能性依然較大，廣譜利率預(yù)計(jì)將繼續(xù)下行，重點(diǎn)關(guān)注歐央行議息會(huì)議后中國央行的政策調(diào)整。

在流動(dòng)性方面，雖然6月政府債凈融資環(huán)比有所下降，預(yù)計(jì)整體流動(dòng)性將保持穩(wěn)定。然而，考慮資金市場(chǎng)主要由非銀機(jī)構(gòu)支撐，國聯(lián)基金提醒投資者在半年末時(shí)點(diǎn)應(yīng)警惕資金回流表內(nèi)的情況。

總體來看，寬松預(yù)期與資產(chǎn)荒格局支持債市處于震蕩偏強(qiáng)狀態(tài)，策略上建議持續(xù)挖掘票息品種，重點(diǎn)把握品種選擇與輪動(dòng)策略，積極尋找中長(zhǎng)端債券的交易性機(jī)會(huì)，并做好組合的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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